主題詞:徐工機械

【證券日報】徐工機械全球布局加速新興市場或成公司未來業績增長點

2012-05-28 中投機械網
 
中投顧問提示:過去一年,受宏觀經濟調控影響,我國的房地產業和基礎建設速度有所放緩,而與基礎建設密切相連的機械制造業深受影響。然而,徐工機械卻在逆勢中保持了業績的增長,面對低迷的市場環境,徐工機械2012年是否還能保持增長態勢成為大家關注的焦點。

  過去一年,受宏觀經濟調控影響,我國的房地產業和基礎建設速度有所放緩,而與基礎建設密切相連的機械制造業深受影響。然而,徐工機械卻在逆勢中保持了業績的增長,面對低迷的市場環境,徐工機械2012年是否還能保持增長態勢成為大家關注的焦點。

  全產品鏈經營

  逆勢實現增長

  據了解,徐工機械作為國內大型機械制造企業之一,涉獵多個產品的制造生產,其中包括筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械,近100個品牌,主要應用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養護。

  根據公司近五年的業績表現來看,公司2008年的凈利潤為1.1億元;雖然2009年第一季度公司虧損,但是去年的業績增幅較快,并在2009年取得凈利潤額為17.41億元;2010年,公司業績更是達到68.04%的增幅,實現業績29.26億元;2011年,公司實現凈利潤為33.78億元,同比增幅達15.12%。

  從上述公司歷年的業績來看,公司表現出的信息則是穩增長的態勢。而去年,對于眾多的機械行業來說是灰色的一年,徐工機械能維持業績的增長實屬不易。

  對于業績的表現,公司表示,過去的一年,受國家宏觀政策和經濟景氣度影響,4月份起,工程機械市場持續回落,整個行業面臨著嚴峻考驗,公司在工程機械市場持續低迷影響下,實現逆勢增長,也凸顯了公司逆勢突破的底氣和實力。

  而長江證券在解讀徐工機械2011年年報時稱,徐工機械2011年的盈收超過他們的預期,凈利潤增速低于收入增速的原因主要來自該公司2011年加大促銷力度,信用銷售占比擴大,致使銷售費用和財務費大幅增加(銷售費用12.71億,同比增加46.55%,財務費用為0.79億,同比增加3475.72%),侵蝕公司利潤所致。

  公司產品不斷創新

  全球布局提速

  面對市場預期的下調,工程機械企業加快了海外擴張的步伐。

  中投顧問機械行業研究員段嘉宣指出,由于國內市場相關產品拓展空間有限,海外市場擴張成為打開需求空間的有效途徑,這種現象不僅體現在工程機械行業,包括水泥建材行業、基建類、礦產投資等都在加大國際市場的拓展力度。

  而徐工機械被稱為海外擴張的“領頭羊”。

  今年4月6日,徐工團體與怡海軟件在徐工進出口公司會議廳舉行了徐工團體海外營銷服務平臺項目的啟動大會,公布徐工團體基于微軟CRM推動海外營銷服務體系的建設,優化公司營銷服務流程。

  中銀國際報告稱,2012年新興市場可能會帶動徐工機械出口業務的持續增長,未來其他業務比如混凝土機械等將是增長潛力。

  另外,公司在積極的拓展市場平臺的基礎上,也加大了技術創新能力。

  公司表示,去年,公司技術創新能力顯著提升,共完成重點科研項目161項。公司獲得各級科學進步獎31項,其中全地面起重機關鍵技術開發與產業化項目獲得國家科技進步二等獎。2011年公司積極爭取政府科技政策支持,獲得財政資金近6000萬元,申報省級以上科技項目108個,其中82個獲得政府立項,其中:“160至1200噸大型全地面起重機研發與產業化”項目獲得國家重大科技成果轉化項目無償資金支持3500萬元;“千噸級超大履帶起重機”項目列入國家863計劃項目。公司58個新產品被認定為省高新技術產品。公司主持起草了12項行業標準,新增授權專利339項,發明專利實現重要突破,獲授權18項。

  “事實上,我國的機械行業由于競爭加劇,部分產品處于飽和狀態,只有不斷的創新才能不被市場淘汰。”有業內分析師對記者表示。

  基建地產投資回暖

  或帶來業績增長

  在機械行業中,應收賬款數額巨大是該行業的共性,有的企業為了增加銷售業績,產品都是在沒有付款的情況下賣出的,這就增加了公司的應收賬款,也使得公司的現金流出現緊張。同樣,徐工機械的現金流也不是很寬裕。

  去年,公司的應收款項達120.6億元,占總資產的34.75%;短期借款也達到了37億元,而造成上述數據增加的原因則是公司擴大銷售規模和銷售量所致。

  今年上半年,所有的機械行業進入一個相對的低谷階段,徐工機械的業績同樣不是很理想,一季度公司業績出現負增長。

  有業內人士記者表示,徐工機械產品涉及行業內多個子品牌的生產銷售,在市場行情好的時候,公司業績表現極強,然而,目前來看,受宏觀經濟影響,基礎建設和房地產等開工率相對較低,影響影響公司的業績。

  不過在國泰君安分析師看來,工程機械行業在一季度已經見底。

  5月24日,國泰君安發布機械行業研究報告稱,工程機械行業增速一季度見底回升,在基建地產投資先后回暖的帶動下,預計行業基本面將在6月迎來較明顯改善。

  報告稱,溫總理23日主持召開國務院常務會議所涉及內容進一步支持了對于基建地產將先后回暖的判斷,將對機械行業中的工程機械、鐵路設備、能源機械產生積極影響。制造業在很長時間要面臨產能消化的問題,2012年制造業固定資產投資全年將呈現下行趨勢。基建投資增速一季度見底,二季度已經開始逐步回升,房地產投資增速上半年呈下行趨勢,但是下半年將回升。

  有分析師對記者表示,2012年公司通過集中采購、新產品推出、規模效應以及繼續增加大中型起重機的比重,預計將使起重機毛利率繼續提升。而目前混凝土攪拌站和混凝土泵車的需求和增速最高,公司的混凝土產品有一定的技術儲備,未來在收入中的占比將不斷提升。而在國內需求下滑的情況下出口業務目前有持續的增長,目前公司的出口主要集中在發展中國家,因此受歐債危機的影響較小,預計2012年除了起重機之外,裝載機、壓路機和平地機的出口也會有比較好的表現。

 
 
 
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